前幾天分享了我的魯蛇目標之後，受到網友們熱烈靜悄悄地迴響。有些人問我如果要靠ETF配股，那選擇0056高股息會不會更好？
「挖，0056高股息耶！」聽起來多麼的專業而且又響叮噹呢？絕對是散戶投資人，年少打工族，青年學生族，壯年儲蓄族，老年退休族的人生理財最佳伴侶。我之前居然分享0050，我一定是書唸不夠，又沒有好好充實，才會不知道有0056那麼好康的東西。
當然啦，投資這種東西一直是內行看門道，外行看熱鬧的事情。所以，我們應該回到初衷想想，為什麼選擇ETF呢？根本原因又是什麼呢？理由有二：
第一、追蹤指數，更書呆子的說法就是要阿法等於零，貝塔等於一的被動投資策略。被動投資就是要近乎一比一的複製加權指數績效，因為根據研究，指數型投資：追蹤單一市場的benchmark長期報酬可以打敗九成以上的主動型選股基金。
第二、成本要低，基金的成本有哪些？手續費、經理費、保管費，此外還有內扣的買賣交易費。
只要不符合以上兩個條件的，我都不會考慮。那0056難道不是ETF嗎？是的，他是眾多ETF當中的一種，但是它不是被動投資。我們來看一段只要沒有人解釋你就看不懂的有字天書：
| 指數編製 | 以臺灣50指數及臺灣中型100指數共150支成分股作為採樣母體，選取未來一年預測現金股利殖利率最高的30支股票作為成分股，並採現金股利殖利率加權。 |
| 成分股審核與調整 | 定期調整：半年度審核，以2月及8月最後一個交易日收盤資料為審查依據，在3月及9月第三個星期五後的下一個交易日生效。非定期調整：成分股將依照公司重大訊息或當臺灣50指數及臺灣中型100指數成分股變動進行調整。 |
資料來源：元大寶來
它的意思是說：它會從0050跟中100裡面，經理人會選出"預期"未來一年現金股利殖利率最高的30支股票來做為成分股。你聽起來覺得它好智慧，但我可是嚇得直冒冷汗。因為只要是另外再選出來的東西，就是所謂的「主動型」投資啊！經過實驗證明，不是九成都會輸指數嗎？
首先是經理費用比較高，0056的經理費費用為0.4%，而0050是0.32%。而且既然它是主動型基金，它的周轉率必然會比0050還要高，也就是說它的內扣交易費用會比較高，既然扣在淨值裡，所以就會吃掉一部份淨值的績效。
表、0050與0056年累積周轉率比較
而且你要知道它所謂的高股息策略，就是所謂的現金殖利率概念股或是現金為王的防禦型股票，每年都要炒作一、兩回，這些類股的特性就是「抗漲抗跌」，大家在跌的時候它跌得不夠兇，等到市場轉為多頭以後就也不大會漲，我用膝蓋想這樣的淨值的報酬率長期來說一定會輸0050的。
所以那些要你買0056的人，很像是用某種行銷話術告訴你：「要買0050，當然可以，但是我們有有更好的東西你要不要聽看看？」其實，台灣投信玩基金花招已經玩爛了，就是想一個更好聽的策略，目的是為了收取更高的費用。
被動投資就是要低成本、低周轉才能犯最少的選股錯誤。如果你在複製指數的投資策略裡面，又做了一次選股，真的會比較聰明嗎？如果經理人那麼會選那麼會預測明年殖利率最高的公司，那就只選三檔不行嗎？十檔不行嗎？為什麼要三十檔？
就策略來說，從0050與中100裡面挑股，挑出來年現金殖利率最高的股票是比較聰明的嗎？首先就是預測本來就會失準，也就是說你可能從150檔內挑出不如預期的，也會漏掉超乎預期的，這樣一來一往就打平了績效。再來就是淨值變動的問題，真正的現金殖利率是由你實際買進價格作為基準，0056的策略是去買預期現金殖利率高的股票，我認為其最終總是會在較高的價格買進股票，同時還是降低了淨值的績效。我還沒說經理人有沒有偷雞摸狗，是不是趁機養幾隻小鬼，或是多做一點交易抽回扣呢！
有些內行的人不斷地用統計分析表格說0056每年的現金殖利率較高，而0050比較低。這是有語病的，因為對個人來說，你的現金殖利率，除了看配息率，在於你實際購買標的的成本。例如今年0050預計配發一點五元現金，但你買在57元你今年的殖利率是2.6%，但如果你今年買在53元，你的殖利率就是2.8%。
此外，0056光成立五年以來就有兩年沒有配息，它們理由說得很好聽，說是跌到25元以下的時候不配息，避免再被課一次所得稅。問題是這樣制度有很大的缺點。如果是年老退休族，最後唯一的現金流是0056那就很不利啦，空頭年的時候不配息，就要被逼得賣股票，剛好又在低點殺股票，每十年只要遇上三、四次，後來又沒有選到正確的時間點將剩餘配息回補，部位就會越來越小，之後配息領的錢會越來越少。
那再來看投信公會統計的0056與0050績效表現，0056在資本利得的部分，並沒有比較厲害。也就是說，0056配息率較高，但資本利得表現會落後0050。這就是我說的「抗漲抗跌」的特性，加上0056又有空頭不配息的缺點，而且成交量小流動性比較差，我實在是不喜歡0056，也懶得傷腦筋在0056上。
說真的，0050具有永續性、成本低、周轉率低，可以追求長期資本利得的報酬，又有穩定的配息，除了0050我還真不知道有什麼台股基金是可以推薦的，如果大家都跟我一樣只買0050，投信賺個屁啊？
對於一般人來說，投資還是簡單就好，不需要再追求最高明的策略，只要追求表現相當於大盤，指數有賺，還有利息，這樣就非常實在又安穩了。如果真的有心，還不如去學好財報與研究，自己認真挑股，加上適當的學習，報酬絕對比買ETF要好得多。
內行人都嘛推薦0056，像我是個外行人，這篇文章是用膝蓋寫的，所以我才會推薦0050作為退休儲蓄工具。
